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三分钟看财报|蓝思科技迷之定增,暴跌源于这点

作者:admin ? 更新时间:11天前 ?阅读

  记者

   曹立

  编辑

   陈菲遐

  昔日女首富周群飞麾下蓝思科技(300433.SZ)发布定增预案后,资金市场却并非买账。

  4月11日,蓝思科技发布定增预案,拟募集150亿元,投向手机、车载、可穿戴设备等步骤。然而, 4月13日开盘即跌停,报收15.88元/股。当日市值蒸发近77亿元。

  而就在此前,这家全球手机盖板玻璃龙头政府还发布了一份亮眼的一季度预告。业绩预告体现,2020年一季度预计实表达净利润8.79亿元到8.84亿元,相比去年同期大幅增加。那毕竟为何市场对于此份定增如此恶心,麻烦究竟出在了哪里?

  暴跌出于定增中的疯狂“暗示”

  对于这几个跌停,蓝思科学是有心情预备。实际上,定增预案中早已给出了“暗示”。

  这次定增预案中,蓝思科学募集资金不超出150亿元,增发股份不超出13亿股。

  据此演算,蓝思技术有可能的定增价格=150亿元/13亿股=11.54元/股。以蓝思科技发布预案前一交易日2020年4月10日的收盘价17.64元/股作为参照,相当于打了整个六五折实惠。因为这次定增尚未明确增发的对象,蓝思技术抛出的很多个价格,明显是为了吸引各路单位投资者。

  然而所需明确的是定增的背景。2020年2月12日公布的再融资新规要求,公司定增的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。

  但是遵照定增新规,蓝思技术要想以11.54元/股的价格发行胜利,公司定价基准日前20个交易日的股价将不能高于14.42元/股,而公司此前收盘价为17.64元/股,尚有18%的差距。

  于是,市场“协助”蓝思科学解决了其定增欲望。

  “做空”本身股价的两个原因

  蓝思技术“做空”本身股价这种“行为艺术”的背后,恐怕有几个原因。

  开始,蓝思科技是真的缺钱了,而且极度焦急。这里说的缺钱并不是说蓝思科技的表示金流上的危急,公司2019年三季度末资产负债率为61.6%,对于制造业来说处于合理水平。

  公司真正缺的是将来进展的钱。

  此次募资中,格力电器分红董明珠将获近八百万 董明珠。扣掉补充流动资本的20亿元,公司用于投资的资本就到达130亿元。

数据出于:公司公告,界面新闻研讨部

  从详细标准看,公司长沙(二)园的三个项目区别投向可穿戴、车载和手机用途面板。其中,15亿元的可穿戴和触控功能面板建设规范,包含是进口先进设备购置及安装费10亿。45亿元用于车载玻璃及大尺寸功能面板建设规范,包含新建2栋厂房并进口先进设备30亿。63亿元拟投资建设3D触控功能面板和生产配套设施建设规范,包括新建1栋厂房并进口先进设备,此中设备购买及安装费38亿。

  这两个标准都恰当以后进行目标。

  可穿戴立场,调研单位Trendforce大约2019年智能手表出货量达到6263万块,同比增长43%,景气度处在上行限期;汽车方位,随访特斯拉深圳工厂的放量,作为供应商的蓝思科技也将受益;手机终端弧度,3D曲面屏+柔性OLED方法渐成主流,渗入率将提高提高。

  身处风口,但却被资本限制住了手脚。公司2019年三季度末账上货币资本有55.6亿元,短暂借款有111.3亿元。用俺的钱出资,显著有些难度。定增应运而生。

  对于定增,蓝思科技的大股东显然更看重时候上赶快性。蓝思科技意图通过了较低的发行价格,特别快取得资本。定增价很少的残害能够靠赶快投产来补偿,但万一投产进度慢于争夺对手致使客户消失,那才是灭顶之灾。

  大股东以显然低于市场价的行为定增,对于公司以及大股东而言,百利无一害;但对于中小股东来说,未必能参加更实惠的定增,损失却是实切实在的。

  第二,再融资新规下,单位参与定增所需锁定6个月,参与蓝思技术的定增的投资者要更多价格上的安全边界。

  从历史上看,蓝思科技的扣非后净利润波动剧烈,是典型的“周期+发育”的公司。加之每年都会有技术路线的更迭变更,要预测蓝思技术三年后的净利润根本是不特别可能的。

数据出于:Wind,界面新闻讨论部

  新冠疫情更是加剧了这种不决定性。蓝思技术的大客户苹果,已经将新iPhone的零部件订单从一季度延迟到二季度。这期间,蓝思技术也只能给出更多的平安边界才满足吸引定增投资者。

  市场对于这则定增预案,显然是拣选了用脚投票。按照定增预案,发行期首日的前20个交易日均价为14.43元,很多个价格成为市场时间点性的低点。这代表着等待蓝思技术的也许还有整个跌停。

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